作者： 火币huobi交易所 日期：2024-11-02 06:17
近期加密货币市场中，几乎都属于DeFi 领域的个人秀，Compound 治理代币COMP 率先引领风潮，无论是代币市值、协议锁定的价值，都超越了长期以来的霸主Maker。而Balancer、Curve 也紧随其后推出各自的治理代币。
回顾以太坊创办人Vitalik Buterin 在6 月21 日的发言，他当时已对DeFi 的狂热程度提出警告，一再强调系统性风险。他指出：
老实说，我认为我们过分强调了这些高利率的DeFi 项目，这些利率远高于传统金融所能给的，它若不是短暂的套利机会，那就是存在着未声明的风险。
而昨日（1日）晚间，Vitalik对于DeFi的发展再度有感而发，他表示， DeFi真正有价值的地方，很可能都是最无聊的那个部分：
只要给世界上任何一个人，能够得到一个带有利率的加密货币，是能赶得上通货膨胀的，那就已经是个很大的福利了。我们现在已经有这样的东西，只是要去改进它。
Vitalik认为理想上，这样的东西要是令人期待且具有意义的。他举了无损彩票PoolTogether、分布式自治组织DAOs、分布式自治代币发行DAICO等案例。
他也希望人们有更多人加入自己狂推的一些东西，像是智能合约钱包、隐私科技、更好的稳定币、改善公共财募资等十分有价值的事。
而币安创办人赵长鹏CZ 也在底下回覆，他认同这样的看法，比起短暂浮夸的事物，打造长久的建设比较实在。
包括Compound、Balancer 都吸引了大量资金进场，投机成份远远大于实际借贷需求，也因此让熟捻于代码漏洞的骇客有机可乘。Compound 对此已提案更改为依「借贷资产规模」来分配COMP 的借贷挖矿，避免单一市场借贷利率太过极端；而Balancer 先前被遭以杠杆代币利用，Balancer 也紧急订定了「代币白名单」。
那么Vitalik 不断呼吁的系统性风险到底是什么？最著名的例子当然是2008 年金融海啸，当时次级房贷危机全面爆发，欧美金融机构也相继陷入财务危机，引发全球系统性风险。这种系统性风险很难估算，难以精准计算出其总体风险状况。
更何况借贷行为本身就存在很高的风险，如今年3 月12 日的「黑色星期四」崩盘，当时MakerDAO 清算机制未能如预期运做，总亏损更达到500 万美元。虽然MakerDAO 已从当时的压力测试中存活下来，但面对当前流动性挖矿的狂热程度，就连Vitalik 也无法判断风险会在哪，未来是否会有出乎众人意料的风险漏洞，仍让人担忧。